Recentemente, o Banco Central (BC) anunciou alterações nas regras de emissão das Letras de Crédito Imobiliário (LCI) e das Letras de Crédito do Agronegócio (LCA). Essas mudanças têm gerado discussões entre investidores e instituições financeiras, principalmente sobre a assimetria dos prazos de resgate desses títulos.
Com a mudança imposta pelo Conselho Monetário Nacional (CMN) em fevereiro, o prazo mínimo para resgate passou a ser de nove meses para as LCA e 12 meses para as LCI. Esta decisão tem causado certo desconforto entre os investidores de varejo, que enxergam as LCI e LCA como produtos de características muito semelhantes.
Prazo de Resgate das LCI: Entenda as Mudanças
A alteração nos prazos de resgate das LCI tem como objetivo melhorar a segurança dos investimentos imobiliários. Segundo Otávio Damaso, diretor de Regulação do BC, as mudanças foram feitas “de forma cirúrgica”, embora reconheça que há uma desigualdade perceptível no prazo de resgate comparado com as LCA.
Para Damaso, esta assimetria entre os prazos das LCI e LCA está sob estudo do BC, mas ressalta que uma correção pode ser necessária para alinhar as expectativas dos investidores. “A questão de assimetria do prazo da LCA está no radar e estamos estudando mudanças”, afirmou.
Por que Alterar o Prazo de Resgate?
Uma das principais razões para as alterações nos prazos de resgate é a busca por um alinhamento maior com as características dos investimentos e as expectativas dos investidores de varejo. Para muitos, a diferença de três meses entre as LCI e LCA pode parecer pequena, mas pode influenciar a decisão de investimento.
Durante um evento da Associação Brasileira das Entidades de Crédito Imobiliário e Poupança (Abecip), Damaso destacou que o mercado de capitais e os instrumentos bancários têm um papel crescente no financiamento imobiliário. Ele também salientou que a poupança, apesar de seu “apelo cultural”, não deve manter o mesmo dinamismo do passado como funding desse financiamento.
Quais os Impactos dessa Alteração para os Investidores?
A modificação nos prazos de resgate das LCI e LCA tem uma série de impactos para os investidores de varejo:
- Segurança do Investimento: A alteração visa aumentar a segurança dos investidores, alinhando melhor os produtos semelhantes.
- Decisão de Investimento: A diferença no período de resgate pode influenciar a preferência entre LCI e LCA, conforme as necessidades de liquidez dos investidores.
- Confiança do Mercado: Mudanças “cirúrgicas” e bem comunicadas pelo BC podem aumentar a confiança dos investidores no mercado de capitais.
Damaso também destacou que não se acredita em mudanças estruturais na poupança para retomar o dinamismo anterior. “Em alguns momentos se pensou em mudar, mas há vários dilemas no caminho que não conseguimos equacionar”, explicou.
O Futuro das LCI e LCA no Brasil
O futuro das Letras de Crédito Imobiliário e Letras de Crédito do Agronegócio depende de uma série de fatores regulatórios e de mercado. O BC e o CMN continuarão analisando o comportamento desses títulos e podem realizar novas mudanças para ajustá-los às necessidades dos investidores e às realidades econômicas.
